芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情(qíng)后经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化(huà)。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因(yīn)为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段(duàn)劳动力(lì)数量(liàng)基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失业人数(shù)的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技能相对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《202碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别1年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业(yè)分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业(yè)聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个(gè)大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业(yè)分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均受(shòu)教育年(nián)限基(jī)本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低(dī)的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青年失(shī)业率，或(huò)成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于(yú)城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个(gè)时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露(lù)的青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动(dòng)力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能(néng)为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情(qíng)况，建立(lì)了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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